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當前中國的比薩市場呈現“一超多強”的局面，必勝客、尊寶比薩、達美樂比薩各有優勢，樂凱撒、棒約翰緊追不舍，而餐飲行業一向廝殺激烈，要想長久地笑到最后并不容易，比薩界的巨頭各有各的煩惱。

“知道”（nz_zhidao）跟你談談，中國比薩的巨大市場。

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（IC photo  / 圖）

最近，號稱“比薩界外賣一哥”的達美樂上市了。

3月27日，達美樂比薩中國特許經營商達勢股份在港交所公告，最終發售價已厘定為每股發售股份46.0港元，達美樂成功沖刺IPO。

上市首日，達勢股份股價平開，盤中遭遇破發。

達美樂的成功上市，讓國內諸多有上市計劃的餐飲品牌看到了希望——自2017年將達美樂比薩的特許經營區域擴大至中國大陸、中國香港和中國澳門市場后，達美樂開啟了高歌猛進的擴張時代，并最終順利上市。

這背后，達美樂有怎樣的成功經驗？華麗的上市，是否有什么發展隱憂？如今眾多比薩大佬紛紛發力搶奪市場，如何才能抓住消費者的心？

“跑得快”成核心優勢

達美樂比薩1960年成立于美國，是目前全球最大的比薩公司。1997年，達美樂開始進軍中國內地市場，在北京開張第一家門店。

達勢股份有限公司是達美樂比薩在中國內地、香港和澳門的獨家總特許經營商，其中在內地17個城市開設604家直營門店。目前，達勢股份是中國前五大比薩品牌中增長最快的公司，按2022年的銷售收入計位列中國第三大比薩公司。

短短幾年時間，達美樂中國成長迅速，核心秘訣在于“跑得快”。

達美樂能夠做到全球最大，靠的是“30分鐘必達”的外送服務。這并非只是一句空洞的宣傳口號，達美樂是切切實實執行到位，一旦超時會給消費者送上令人滿意的優惠券。

“30分鐘必達”既可以減少消費者的等待時間，也可以最大程度確保剛出爐的比薩的口感。

達美樂正是憑借外賣的優勢，在短短幾年時間成長為美國第一大比薩公司，而在進入中國市場之后，它仍然憑借這個優勢迅速開疆拓土。

目前，達美樂中國實現超過91%外送訂單的送達承諾，平均訂單完成時間為23分鐘。在招股書中，達美樂中國強調，其是中國唯一在所有銷售渠道承諾提供30分鐘必達服務的比薩公司。

自然地，外賣訂單占達美樂中國收益的絕大部分。4.5%、73.2%和72.2%，遠高于行業平均值。

也得益于外賣行業的發力，達美樂在中國比薩市場的占有率不斷提高，從2017年到2022年，公司的市場份額穩步增長，分別為1.6%、2.0%、2.4%、3.6%、4.4%及5.3%。如果是按外送收益來計算，達美樂仍是中國第三大比薩公司，但市場份額提升為6.9%。

（IC photo  / 圖）

規模擴大仍未盈利

達美樂強大的發展勢頭背后，仍然存在不小的隱憂。公司的財報數據已經直觀展現出一個重要問題：公司仍未盈利。

從2020年到2022年，達美樂中國總營收分別為11.04億元、16.11億元、20.21億元；凈利潤分別為-2.74億元、-4.71億元、-2.23億元，三年虧近10億。達美樂中國對2023年的繼續虧損也有估計，公司表示2023年的虧損可能“遠超2022年”，并且未來三年可能還將持續虧損。

虧損的根源，主要是公司居高不下的人力成本。這是顯而易見的，要確保能夠“30分鐘必達”，意味著每個餐廳都需要雇用較多全職和兼職騎手保證配送質量。2020年到2022年，公司層級的全職員工以現金為基礎的薪酬開支分別為人民幣1.2億元、1.5億元和1.68億元，占公司費用總額的56.3%、62.7%和62.8%，這樣的占比已經偏高。

當前達美樂的主要策略，是持續擴大門店的數量，以發揮規模經濟的優勢。

2022年，必勝客中國和尊寶比薩在中國分別有約2900家門店及約2200家門店，達勢股份只有588家門店，與必勝客和尊寶仍有比較大的數量差距。所以達美樂的招股書顯示，公司計劃在2022年開出120家新店，2023年開出180家新店。

如果可以發揮出規模經濟的優勢，自然是好事。只是，店鋪開得越多，店租以及人力成本的支出更多，虧損可能也會越大。提高每個門店的盈利能力就至關重要，否則達美樂接下來兩三年的財報數據大概率會很不好看。

誰能贏得年輕人

中國比薩市場仍然具有比較大的成長空間。

市場規模方面，根據弗若斯特沙利文報告，2016年至2019年，中國比薩市場收入規模從人民幣228億元增長至人民幣335億元，復合年增長率為13.7%。2021年至2026年，中國比薩市場規模預計將以13.6%的復合年增長率增長，2026年將達到人民幣689億元。

相較于其他餐飲類型，比薩在中國的滲透率仍不夠高。

數據顯示，2022年中國每百萬人口比薩門店數量僅為11.7家，而美國、韓國及日本分別為232.4家、30家、29.5家。這意味著二三線市場仍然是龐大的藍海——也難怪必勝客、尊寶、達美樂這比薩界的三巨頭均不斷加快在二三線城市開店的節奏，希望能夠抓住更多有消費能力的年輕人的心。

只是，餐飲行業一向廝殺激烈，要想長久地笑到最后并不容易，比薩界的巨頭各有各的煩惱。

從收益角度來看，必勝客哪怕以35.2%的市場份額成為2022年的第一（排名第二、三的尊寶和達美樂分別為5.6%、5.3%），2900+的線下門店也遠超其他比薩品牌，但不高的性價比、特色不夠明顯的本土化，也讓必勝客比薩界一哥的位置面臨諸多挑戰。

比如是業績滑落相當明顯。其母公司百勝中國的財報數據顯示，2022年必勝客同比下跌7%，同店銷售額下跌6%，餐廳經營利潤同比下跌36%，餐廳利潤率同比下跌1.5%。

排名第二的本土比薩尊寶比薩，線下門店的數量達到2000+，性價比優越，本土化做得不錯，外送服務的時間上卻與達美樂差距很明顯。

排名第四的本土品牌樂凱撒比薩，以榴蓮比薩聞名。正因為比薩的制作看起來很容易，品牌更得在口味上做出差異化的改進與創新。樂凱撒比薩就成功以單品突圍，值得注意的是，只有成功的單品是不夠的，這也是樂凱撒的主要壓力所在。

目前排名第五的棒約翰比薩，與必勝客、達美樂同居“世界三大比薩品牌”，也是來自美國，“更好的餡料，更好的比薩！”是其口號也是其品牌優勢。它在中國市場的拓展相對緩慢，目前其市場份額基本與樂凱撒比薩一樣，在1.9%左右，與前三名存在明顯的斷層。

總的來說，當前中國的比薩市場呈現“一超多強”的局面。必勝客遙遙領先，尊寶比薩、達美樂比薩來勢洶洶各有優勢，樂凱撒、棒約翰等品牌也緊追不舍。

比薩市場的想象空間是巨大的，只是，誰能笑到最后？于消費者而言，誰能兼具更高的性價比、更好的口味、更快的配送時間，誰就是最終勝者。

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