天風證券：餐飲供應鏈“進可攻退可守”薦安井食品(603345.SH)等2019年那個判處張扣扣死刑的法官，如今終因腐敗，也鋃鐺入獄！

時間：2023-07-13 13:56:29來源：admin01欄目：餐飲美食新聞閱讀：

智通財經APP獲悉，天風證券發布研究報告稱，餐飲供應鏈無論從短期還是中長期維度來看，不僅具備高景氣，也符合中長期的產業趨勢。而在下游連鎖化率不斷提升的背景下，上游供應鏈各環節的專業化分工將強化，預計會帶來上游景氣度的提升。該行判斷餐飲供應鏈在短中長期兼具行業β和個股α。重點推薦：安井食品(603345.SH)、千味央廚(001215.SZ)。建議關注：立高食品(300973.SZ)、日辰股份(603755.SH)、寶立食品(603170.SH)。

天風證券主要觀點如下：

大方向判斷：對比東南亞等地區，看好疫后餐飲復蘇帶來的強β，且上游投資優于下游。

該行選取了2022年上半年中國香港、中國臺灣、新加經濟體，該行認為疫后餐飲業有望率先復蘇，下游受益餐飲復蘇Beta的行業增速較快，看好疫后復蘇帶來的餐飲產業鏈機會。

景氣度判斷：旺季疊加冷冬，產銷或兩旺，成本和費效有望改善。

年四季度以來的原材料提價整體傳導基本落地，疊加明年成本下行趨勢，行業利潤端彈性有望釋放。

競爭力判斷：企業核心價值持續強化，上游集中度有望不斷提升。

得上游細分賽道龍頭公司的地位進一步提升。速凍行業和復合調味品行業內優質企業不斷憑借自身獨有優勢，例如渠道規模等優勢，在競爭中贏得市場份額，行業的集中度有望進一步提升。

投資建議：餐飲供應鏈屬于“進可攻退可守”的板塊。進可攻來自疫后復蘇帶來的餐飲強β，退可守主要是行業自身高景氣，且龍頭企業業績穩定性強。該行認為餐飲供應鏈企業的增長將來源于：

1)下游大B推新。下游餐飲推新為上游供應鏈公司帶來新的增長機會

2)小B規模化競爭優勢帶來的強穩定性。速凍行業的競爭優勢本質上是高性價比的規模化競爭，該行認為行業內部的細分龍頭公司不僅在各自的細分領域跑出了相對競爭優勢，同時在外部環境承壓的背景下，有望持續提升市場份額，建議關注安井食品、立高食品和千味央廚。

3)企業BC并舉提高該行認為BC共同發展有望成為未來餐飲供應鏈企業的發展方向，建議關注安井食品、寶立食品。

風險提示：食品安全風險;行業競爭加劇風險;成本持續上漲風險。